Bernardini, Enrico
[VerfasserIn]
;
Di Giampaolo, Johnny
[Sonstige Person, Familie und Körperschaft];
Faiella, Ivan
[Sonstige Person, Familie und Körperschaft];
Poli, Riccardo
[Sonstige Person, Familie und Körperschaft]
Gli Investimenti Nelle Utilities Del Settore Elettrico
: Implicazioni Del Carbon Risk (Investing in the Electric Utilities Sector: The Implications of Carbon Risk)
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Medientyp:
E-Book
Titel:
Gli Investimenti Nelle Utilities Del Settore Elettrico
:
Implicazioni Del Carbon Risk (Investing in the Electric Utilities Sector: The Implications of Carbon Risk)
Erschienen in:Bank of Italy Occasional Paper ; No. 410
Umfang:
1 Online-Ressource (31 p)
Sprache:
Italienisch
DOI:
10.2139/ssrn.3082204
Identifikator:
Entstehung:
Anmerkungen:
Nach Informationen von SSRN wurde die ursprüngliche Fassung des Dokuments November 29, 2017 erstellt
Beschreibung:
Italian Abstract: Il processo di decarbonizzazione ha reso desueto il tradizionale modello di creazione di valore delle aziende che operano nel settore dell'energia elettrica (utilities energetiche – UEN) colpendo in particolare le società con un energy mix più orientato alle fonti fossili che hanno dovuto svalutare le loro attività carbon-intensive con riflessi negativi su risultato d'esercizio, patrimonio netto e leva finanziaria. Al capitale di rischio e al debito delle UEN sono esposti in misura rilevante gli investitori istituzionali: se il processo di transizione verso un sistema low-carbon fosse più rapido di quanto atteso dal mercato, i rischi che queste fragilità possano propagarsi all'interno del sistema finanziario non sarebbero quindi da sottovalutare. Analisi basate sui modelli fattoriali di misurazione dei premi per il rischio evidenziano la presenza di un low-carbon premium significativo negli anni in cui si è intensificato il processo di decarbonizzazione; nel periodo considerato una strategia di investimento maggiormente orientata su società low-carbon avrebbe consentito benefici in termini di maggior rendimento, senza alterare il profilo di rischio complessivo
English Abstract: The decarbonization process has made the traditional value-creation model of companies operating in the electricity sector (energy utilities - UEN) obsolete, particularly affecting those with a greater share of fossil fuels in their energy mix that have been forced to write down their carbon-intensive activities with a negative impact on operating income, equity and leverage. Institutional investors have a significant exposure to UEN risk capital and debt: if the transition process towards a low-carbon system is faster than expected by the market, the risk that these weaknesses may spread across the financial system shouldn't be underestimated. Analyses based on risk-premium factor models show that there was a significant low-carbon premium during the years in which the decarbonization process increased; in the period considered, an investment strategy that focused more on low-carbon companies would have delivered higher returns without modifying the overall risk profile